A股的定位正在改变,基建、市政、园区、工厂、住宅、商业等空间资产的投资需求大规模增长(5)
2024-10-23 21:39 来源:腾讯网 字号:
值得注意的是,本次再贷款采用注销式回购的比例达到58%,明显高于A股整体注销回购比例(10%),采用注销式回购的上市公司多为国央企。
央行设立货币工具支持A股回购、增持,可以在短期内快速地改善预期和流动性。不过,企业持续、大规模回购股票,需要营利增长作为支撑,营利根本上来自持续不断的技术创新,而技术创新依赖于自由的法治的金融市场。
当下,中国科创企业亟需流动性输入,短期的情绪牛犹如“望梅止渴”。
在以上几个金融市场中,美股的制度环境和流动性都好,但受中概股事件冲击,中国科创企业赴美上市风险大、而且流动性不足。A股上市政策不稳定、制度不健全,流动性也不稳定,上市不确定性大。
港股,是一个自由化、法治化水平比较高的金融市场,但近些年流动性大幅度下降。香港政府最新的科创政策和投资移民政策都有配备科创基金。香港科创项目不足,内地科创项目又缺乏资金,二者可以考虑如何配合,进而推动内地科创企业融资,并赴港上市。
实际上,中国技术创新需要一个繁荣的港股,只要恒生指数在25000以上,港股还能为内地科创企业带来一些曙光。
所谓“资本永不眠”,每隔几个时区需要一个国际性金融市场,来承接全球的价格反馈、风险对冲和资本交易。在东亚,香港是与东京竞争的重要的金融中心。内地科创企业在香港上市,投资者可以更加贴近市场。
腾讯创始人马化腾在一次公开演讲时说,当时选择在香港上市,虽然融资比美国市场少一点,但主要是为了让投资者与用户能够在同一个时差,彼此之间能够更加了解。
最后,两个时代的投资逻辑是不同的:在高增长、工业化、城市化时代,靠的是政府借助国有商业银行投资制造业、基建和房地产;在高质量发展、后工业化、后城市化时代,靠的是企业和居民通过资本市场投资股票、债券等金融资产,进而投资科创资产。
前者的逻辑是政府有钱,用集中资源的方式投资;后者是居民有钱,用自由市场的方式投资。
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