中国包装饮用水市场老二华润饮料正式登陆了港交所，发行价14.5港元/股

　　10月23日，中国包装饮用水市场老二华润饮料正式登陆了港交所，发行价14.5港元/股，发行股份3.48亿股，共募资50.4亿港元。至此，行业老二和老大农夫山泉齐聚港股。四年前，农夫山泉登陆港股，便开启了老板钟睒睒的首富故事。

　　这次资本市场对怡宝母公司华润饮料的上市，也很是认可，公开发售阶段便获236倍超额认购。上市首日，华润饮料开盘高开超13%，总市值超386亿港元。截至当日收盘，每股报16.6港元，总市值为389.7亿港元。

　　华润饮料的上市，意味着华润集团在资本市场又落一子。

　　在此之前，华润集团下属企业中，已有8家在港上市，如华润啤酒、华润电力、华润置地、华润燃气、华润医药；还有9家在A股上市，如华润双鹤、华润三九、华润万东、东阿阿胶、华润微电子等。随着华润饮料正式敲开IPO的大门，华润集团旗下上市公司已达18家。

　　华润饮料的核心品牌怡宝，是中国最早专业化生产包装饮用水的企业之一，比老大农夫山泉还早。

　　1984年，做饮料生意的中国龙环（蛇口）有限公司（怡宝的前身）在深圳成立，海南人周敬良是该公司的经理。1990年，该公司生产出了中国第一瓶纯净水，那时候还是蒸馏水。

　　不过布局越超前，出发得越早，往往越难站稳。

　　次年，销量不尽如人意的怡宝，被初尝资本市场味道的万科揽入怀中，开始专注发展包装饮用水业务。后来，在万科的收缩战略中，业绩不佳的怡宝又成了弃子。

　　最终，命运多舛的怡宝，被在啤酒市场四处寻找猎物的华润看中。从1996年到1999年，怡宝被华润全面收购。然而，等来新主人的怡宝，又经历了新品上市受挫。直到2004年，华润才痛定思痛，将怡宝定位于专业化饮用水公司，才逐渐迎来转机。

　　而周敬良早在1992年就离开怡宝自立门户，在深圳创立了景田（深圳）食品饮料集团有限公司，一开始推出的也是纯净水。那个年代，因为股票，整个深圳都在沸腾。周敬良灵机一动，将景田纯净水运往股票销售点进行售卖。两三天内，百万箱水被抢购一空。

　　就在“中国包装水之父”周敬良已开始为深圳股民解渴之时，中国瓶装水如今的几大巨头大多都还未诞生。

　　从1996年开始，娃哈哈、乐百氏、农夫山泉等在保健品市场吃到肉的企业，开始相继跨界卖水，生产销售起包装引用水。娃哈哈更是开启了明星代言的先河，邀请景岗山代言，并用他的歌——《我的眼里只有你》作为主打的广告歌，还在央视斥巨资投放了广告。

　　那些年，包装饮用水市场是纯净水的天下，但很快，包装饮用水市场的竞争，就激烈了起来——钟睒睒挑起“世纪水战”，开始推广天然水；康师傅于2003年推出矿物质水；周敬良注意到矿泉水市场正在扩大，景田推出了百岁山矿泉水……

　　2008年，怡宝进入华润集团一级利润中心序列，并更名为华润怡宝。怡宝很专注，一直在纯净水市场深耕，并不断强化体育赛事营销，赞助综艺节目，以华润雪花的“蘑菇战略”开启全国化。

　　在包装饮用水市场，每一个霸主的崛起，都可以看作是营销的胜利。

　　行业格局经过几轮变化，“旧霸主”娃哈哈最终落下阵来，直到今年再次走红；“新霸主”农夫山泉在营销上更胜一筹；百岁山以“水中贵族”的姿态成为了矿泉水市场老大。

　　如今，在整个包装饮用水市场，怡宝稳坐老二宝座。

　　2023年，在中国包装饮用水市场，前五大巨头依次为农夫山泉、怡宝、景田、娃哈哈、康师傅。灼识咨询报告显示，农夫山泉的市场份额为23.6%，而怡宝、景田、娃哈哈、康师傅依次为18.4%、6.1%、5.6%、4.9%。

　　根据招股书，2023年，华润饮料的营收为135.15亿元，净利润为13.31亿元。其中，以怡宝为核心品牌的包装饮用水产品，2023年产生的收入为124.47亿元。

　　02、水市场越来越热闹

　　农夫山泉虽然已经连续当了很多年包装饮用水市场的老大，但如果细分到纯净水市场，怡宝已多年稳坐老大之位。

　　饮料是一个大的门类，其中包含了包装饮用水、果蔬汁类及其饮料、蛋白饮料、碳酸饮料、风味饮料、茶（类）饮料、咖啡（类）饮料、植物饮料、特殊用途饮料等子品类。