HNX越来越不如UPCOM：HNX市值仅有UPCOM的五分之一，只有1只市值达十亿美元以上的股票

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　　目前，Upcom市场的市值达近1000万亿越盾，是HNX市值的五倍。在Upcom市场上，有6支规模达十亿美元以上的股票，而在HNX仅有一支ACB。

　　经过近20年运作，目前，越南证券市场拥有3家官方交易所，包括两家上市交易所(HoSE，HNX)和一家非上市公众公司股票交易所(UPCom)。

　　以前，市场上的大型股票主要在HoSE和HNX上交易。 UPCom通常被称为“二等市场”，在Upcom市场上，大多数股票的质量不好，或者股票被除牌并“降级”为UPCom。 与两家上市交易所相比，UPCom的成交量也非常微薄，市场规模很小。

　　但是，在过去的四年中，UPCom做出了巨大的变化，在企业数量和市场规模方面甚至超过了HNX。

　　2013年，UPCom的市值仅超过25万亿越盾，仅相当于HNX的四分之一。2016年，UPCom的市值猛增至280万亿越南盾，是HNX的两倍。 2019年11月8日的最新数据，UPCom的总市值已超过960万亿美元，是HNX总市值的5倍。

　　UPCom规模的飞跃是由于越南财政部签发了第180/2015/TT-BTC号 通知(第180号通知)，旨在指导未上市证券交易系统的证券交易登记。

　　根据第180号通知，自2016年1月1日起，于 2016年1月1日之前成立但未在证券交易所上市的所有公众公司必须在一年内在UPCom系统上注册交易。此外，对于2016年1月1日之后成立的公众公司，自国家证券委员会发出确认完成公众公司登记通知之日起或公开发行结束之日起30天内，必须在UPCom上进行交易注册。

　　对于以公开发行股票形式的国有股份制企业，第180号通知还规定，自收到国家证券委员会确认发行结果的通知之日起60天内，企业必须按照规定在VSD进行证券登记和进行交易登记的所有程序。

　　第180号通知生效导致许多国有股份制企业在UPCom上进行交易。 许多大型国有企业都在UPCom上交易，例如：越南航空(HVN)、ACV、VEAM(VEA)、Becamex(BCM)、越进(VGG)、Vinatex(VGT)、Viettel 邮政(VTP)、Viettel Global(VGI)等。

　　此外，许多大型私营企业，例如VIB、Masan Consumer(MCH)等也登记在UPCom市场上交易，而不是选择在HNX和HoSE上市，这使该市场更加激动人心。

　　尽管UPCom取得了长足的进步，但HNX却很难吸引大型企业上市。大型企业现在主要选择在HoSE上市，或者选择UPCom作为尝试，然后再继续在HoSE上市。大约在过去三年中，通常只有小型企业在HNX上市。

　　HNX的“领导者”不仅在吸引企业方面遇到困难，而且甚至倾向于转场。 AAA、VND、SCR等HNX之前的大型企业都已移到HoSE上市。目前，在HNX市场上，只有少数几家大型企业有良好的成交量，例如：ACB、PVS、VCS、SHB等。虽然HNX30指数已经诞生了几年，但随着HNX规模的日益缩小，因此尚未引起投资者的注意。

　　越南3个证券交易所的统计数据显示，目前，在市场上资本总额达十亿美元以上的企业有30家。 值得注意的是，在HNX市场上只有一家是ACB，而在UPCom市场却有6家(VEA，MCH，BCM，BSR，VGI，ACV)，显示出HNX市场越来越比Upcom市场弱。

　　越南建设证券提醒各位投资者，虽然越南是东南亚投资热点，但仍需要注意控制投资风险，谨慎选股。关注越南建设证券微信公众号“越证快讯”以了解更多越南最新市场消息以及独家分享。(责任编辑：王梓蓉)