鑫融基.金融研究院：当前须谨防游资“闹市”(2)

　　3.美国关税加码对我国金融市场影响有限

　　美国关税加码带来的影响基本可以通过国内消费和“一带一路”战略消化掉。这对金融市场的稳定起到良好支撑作用。我们深感欣慰的是，当前资本市场已经开始弱中趋稳。

　　4.谨防金融开放和关税加码的共振与叠加

　　我们金融市场开放的大门已经开启，会有大批游资流入。这易与贸易战影响形成叠加共振，引发游资投机，进而产生市场投资“牛群效应”，最危险的结果可能是经济滞涨。对此我们要谨而慎之，切不可让金融市场成为游资的“游乐场”。

　　四、后世之鉴：防范游资“闹市”风险

　　前世之覆，后世之鉴!我们过剩产能的规模还很大，经济转型任重道远;楼市、股市、债市泡沫化依旧严峻，金融乱象成风。倘若不加以治理，这些“裂纹”极易成为游资追逐的风险口。为此，我们要加强治理，积极防范游资“闹市”的风险。

　　1.向经济增长要质量

　　应对游资风险，根本做法就是提高经济增长质量。一是传统制造业要加快去库存、去产能。积极响应“一带一路”战略部署，产址或产能外迁;价值链由低端向中高端升级，打造智能制造和高端服务的融合产业。二是新兴产业要鼓励科技创新，加大基础研究投入，培养一批真正的科技型人才。三是服务业要推动生活性服务业向精细化和高品质转变，生产性服务业要向专业化和中高端延伸。

　　2.向金融业治理要严格

　　金融业治理，重点抓两点：一是改;二是治。“改”主要是严格贯彻落实金融供给侧结构性改革政策，严格控制楼市贷款规模，真正发挥金融业服务实体经济的作用。“治”主要是去杠杆，降风险。积极治理金融市场乱象;有效处理影子银行不良资产，降低资产负债率;严厉打击非法金融活动，如外汇黑市交易。

　　3.向汇率管制要平衡

　　在政府的干预下，人民币汇率在外部风险的侵扰下，不仅没有失去防线，而且总能在波动中恢复平稳。随着金融市场的开放，一方面，我们的汇率要在管制与自由之间寻求平衡点，因为汇率管得太死，容易得不到外资青睐;汇率完全市场化，会给游资扰市带来可趁之机。另一方面，不断推进人民币汇率向购买力平价靠近，让游资逐渐失去套汇套利的盈利点。

　　4.向风控能力要提高

　　金融市场开放背景下，要预防游资输入性风险，管理者需要在防范意识和管理能力上下功夫。一方面，要增强游资防范意识。不管是在经济繁荣时期，还是在经济低迷时期，都要有识别和判断游资的意识，对反常的资金流向如股市、债市或楼市要及时阻止并调查取证。另一方面，要提高外资管理能力。积极引导外资流向符合我国发展需要的地区或领域，积极排查可疑性外资，严格整治非法游资，并向公众积极传播游资知识，提高投资者游资风险意识。

　　参考文献：

　　[1]《狼来了吗?外部输入性风险谈话录》.沙里淘金财经观察.2019年3月30日.

　　[2]《“跛脚”债市的崛起》.沙里淘金财经观察.2019年5月13日.