越南建设证券交易所:亚洲商业股份银行(HNX :ACB)
2018-11-05 11:12 来源:东方经济网 字号:
由“越南建设证券”供稿
图片来源于 taichinhdientu.vn 网站
主营业
越南亚洲商业股份银行(ACB)为越南最 早成立的私人银行之一,其运营模型为零售银行,目标客户为个人客户和中小型企 业。ACB 现为一家越南商业银行系统中拥 有最低不良贷款比例的银行。
投资论点:
- 越南银行体系正积极重组,旨在通过由越南政府、央行和国会决 议颁布的政策彻底解决薄弱信贷和促进不良贷款处理等问题。
- 整个信用体系的表内不良贷款已经降到 3%以下,许多银行已经 设立储备金或完全清算了越南金融机构资产管理公司(VAMC)的特殊债券,越南政府正考虑允许外国投资商购买一些不景气的 银行,旨在将其成为 100%外资银行。
- 越南亚洲商业股份银行(ACB)是财政结构稳定的商业股份银行 之一,现为越南银行体系中坏账比例最低的银行,其在 2017 年年底的不良贷款比例(NPL)为 0.7%。稳定的财政结构为 ACB在未来几年实现信贷扩张和资产增长目标创造诸多便利条件。
- 经营活动产生的非利息收入比重日益增加,助力 ACB 减少对信贷 活动的依赖。
- 2018 年第三季度,ACB 的税后利润达 1309 万亿越盾,同比增长140%,从而促使今年前 9 个月税后利润同比增长 147%,完成 全年目标的 83%。
投资风险:
- 越南央行通牒,对信用增长指标的严格控制会影响到 ACB 后 6 个 月的利率收入。
- ACB 可能会在未来 1-2 年内停止用现金支付股息,并增加其自有资本,旨在至 2020 年可以达到《新巴塞尔资本协定》(Basel 2)的标准。
建议:
通过市盈率 P/E 和市净率 P/B 等两种计算方法,我们预计 2018 年 ACB 的税后利润约为 4.5 万亿越盾,相当于每股盈利(EPS)约为 3600 越盾。因此,越南建设证券建议各位投资者以 3.5 万越盾/股的 目标价格(高于其目前市价 21%)可对 ACB 股进行中长期投资。
越南建设证券提醒各位投资者,虽然越南是东南亚投资热点,但仍需要注意控制投资风险,谨慎选股。关注越南建设证券微信公众号“越证快讯”以了解更多越南最新市场消息以及独家分享。(责任编辑:王梓蓉)
作者:佚名 责任编辑:刘洋
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