仁和智本财富：近十年高净值人群投资习惯分析报告(6)

　　同时，也有不少高净值人士表示，海外的金融产品选择较多，股票债券、VC、PE产品、公司债、国债、对冲基金等多样的投资品种都已经很成熟，可以帮助高净值人士实现财富保值的目标。

　　4.9 财富传承的需求已经迫在眉睫

　　与前几年不同的是，从2016年开始，家族传承的需求被提上了高净值人群的议事日程，成为高净值客户(尤其是超高净值客户)需要直接面临的重要需求之一。在与财富增值、保证财富安全、财富传承和子女教育等众多需求中，占据了越来越高的比重。在调查中，认为目前最重要的是家族传承的高净值人士占据51%。

　　从世界范围看，麦肯锡曾做过的一项调查表明，“全球范围内家族企业的平均寿命仅为24年，其中大约只有30%的家族企业能延续到二代，而传至第三代的比例少于13%，只有5%能在三代以后还继续为股东创造价值。”

　　在中国，这一比例更是大幅降低。这十年来(尤其是近三年来)的几次调查中均显示，传承是高净值客户的痛点之一。

　　从2011年开始，就已经有45%高净值人士认为传承是财富管理需要面对的重要问题。2011年12月开始《中国家族企业发展报告》中公布的数据显示，由于家族企业两代人在交接班意愿的契合度上存在较大差异，超过75%的中国家族企业在未来可能面临较大的传承障碍。

　　这种状况到今年依然如故，在调查中发现，这些超高净值人士有85%是家族企业的核心创始人，还有15%是投资人以及其他职业。众多高净值人士在上世纪80-90年代开始下海经商、开启了个人财富的快速积累，被称之为“创一代”，这些高净值人士现在的年龄约在40-60岁。尤其是超高净值客户，有85%的高净值人士已经达到50岁以上，接近退休或已经达到退休的年龄。

　　这些超高净值人士，对于二代的传承包含三个类型：企业的传承、财富的传承、文化的传承。其中，企业的传承最为迫切，占据高净值人士传承诉求的72%，其次是财富的传承，占据高净值人士传承诉求的65%，而文化的传承占据高净值人士传承的28%。

　　(备注：高净值人士对于传承诉求多元化，部分高净值人士对以上的三个传承诉求有重合)

　　4.9.1企业的传承问题突出

　　在本次调查中，超高净值人士面临的许多传承难题之一，就是接班人的选择问题。由于有85%的超高净值人士是第一代企业家，他们欲传承给下一代的是家族企业，他们主要依靠企业股权、资金等利益要素作为家族传承的载体。本次的问卷调查中，超过50%以上的超高净值人士反映，随着自己的离任或离去，选择二代作为接班人还是用职业经理人的传承难题，是比较紧急的问题。

　　但与超高净值人士预期相反的是，许多二代纷纷反应无意继承家族企业，这个想法在调查中的占比超过70%。二代大多接受的是西方的教育，对于新兴的互联网、科技产业比较感兴趣。在他们眼里，一代留下的企业偏传统，自己无意投注精力;同时由于二代与一代的理念相差较大，二代也担心经营过程中会受到一代的干扰。也有不到20%的超高净值人士反对下一代自行创业，但并不排除二代采用更新的理念继承自己的事业。

　　4.9.2 家族文化传承引起关注

　　前几年，这种依靠感情、文化和家族精神作为家族传承中不可或缺的要素并没有引起足够的重视。而在本次的调查中发现，身为“创一代”的超高净值人士在心理上非常认同家族精神、家族文化的传承比物质财富的传承更重要的理念。家族文化是家族传承的核心，是家族能够长期经营的根基。80%以上的超高净值人士表示，物质财富的传承很容易断，也容易被人们忘记，只有家族精神文化才能支撑家族传承得更长久。

　　在本次调查中发现，高净值人士认为“家族文化”的内涵包含：创业精神、经商哲学、婚恋观、教育观等。

　　在调查中发现，对于传承中的守业问题，身为创业起家的高净值人士希望勤勉、精进、百折不挠的创业精神能够传承到下一代。由于高净值人士财富积累的时间才短短三十几年，要把企业做大做强，使其得以生存和发展，需要花费大量的心血和精力。比如，私有财产保护措施的不足、竞争环境的激烈以及企业运营成本的高企，让这些高净值人士把大部分注意力放在如何让企业生存和发展上。大多数企业创始人到现在还在非常辛苦地工作，靠着勤勉和奋进维持着家族企业的发展壮大。在调查中，受访的94%高净值人士不希望自己辛苦奋斗的成果被下一代丢失，希望依靠创业精神能够打破“富不过三代”的魔咒。

　　考虑到有序的传承，大部分超高净值人士更为重视“经商哲学”的传承。他们希望后代能够具备犹太人一样的经商哲学，以保证家业的永续壮大。在调查中，约25%的超高净值人士希望“经商哲学”得到传承，40%的超高净值人士认为“经商哲学”应当在财富传承中得到落实，35%的高净值人士希望在后代的教育中，能够加入“经商哲学”的学习。

　　此外，正确的婚恋观也是高净值人士在传承中比较看重的。调查中，40%的高净值人士表示，利益当前，家族内部的群体在利益失衡时容易引发战争，这种战争在婚姻中比较常见，不仅会两败俱伤，甚至连原本打下的江山都难以保全。37%的高净值人士比较注重为后代树立正确的婚恋观，看重“门当户对”、子孙繁荣。也有23%的高净值受访者认为结婚的标准是首先要满足双方文化层次匹配以及社会地位的统一，同时双方可以共同推进家族的进步与发展。

　　4.9.3 财富的传承注重安全架构

　　除了家族企业以及文化的传承，财富的传承是超高净值人士非常关注的话题。基于超高净值与下一代在视野上呈现的本土化、国际化、全球化的差别，其财富增值的方式也不一样，呈现出传统行业--多元化投资--跨界投资的变化路径。

　　投资传承

　　投资传承是选择下一代感兴趣的行业或是企业，对公司进行投资。比如购买股权，使下一代参与到这个公司的运营和管理中，这对于那些想从事自己感兴趣行业的下一代来说是一个比较好的选择，同时，投资是财富传承的重要手段。调查中发现，众多高净值人士感兴趣的投资领域包括：环保、医疗、食品、资源环境、人体基因发展以及新兴的黑科技(如区块链、人工智能、生物识别等)。