越南建设证券研究所：移动世界投资股份公司 (HSX: MWG)

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　　投资论点:

　　- 随着人口的不断增长、都市化进程的日益加快与人均收入的快速提高，零售业被视为越南最具发展潜力之经济领域。

　　-移动世界股份公司（MWG）为在越南移动电器零售业中占据最大市占率之龙头零售企业。

　　- MWG正在启动绿色百货的零售系统——分销生鲜食品，微型食品超市——逐步获得较为乐观的增长，预计成为助MWG在未来保持增幅的主力销售域。

　　- MWG欲夺目前与越南家庭主妇生活密切相关的传统生鲜食品市场的10%市占率。

　　- 近几年来，MWG的经营业绩强势增长，在2018年第一季度其继续呈现十分乐观的态势。

　　- MWG的财务状况较为健康, 为新零售系统的发展提供推动力。

　　-每年MWG均按期支付股利。

　　投资风险:

　　- 其一，虽然难以改变家庭主妇的消费习惯，但MWG仍一直观察和倾听市场的节奏，同时亦提出对绿色百货的及时调整。因此，投资者可以对绿色百货的发展前景保持乐观态度。

　　- 其二，在将来几年利率变动的加增会影响到MWG扩大经营规模的流程以及拉低国内消费的增幅。

　　建议:

　　通过运用市盈率(P/E)方法和现金流贴现定价模型(FCFE) 对 MWG 进行 估价，我们预计截至2018 年底，MWG 的股票市价为13.6万盾/股，相当于P/E 预计为15,2倍 。该价格比2018 年 6 月26日高13%。因此，我们仍对MWG 股票保持乐观态度。

　　越南建设证券提醒各位投资者，虽然越南是东南亚投资热点，但仍需要注意控制投资风险，谨慎选股。关注越南建设证券微信公众号“越证快讯”以了解更多越南最新市场消息以及独家分享。(责任编辑：王梓蓉)