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目前中国A股市场估值处于历史中值附近

2017-12-10 18:23    来源:东方经济网      字号:

  

  记者了解到,很多个人投资者在抱怨,说是一系列监管行为导致了中国股市这种冷热不均的差异化表现,是国家队和机构操纵市场的结果。站在亏损的角度,这种指责可以给予情感上的谅解,但当拉出一组组数据比较,就会发现其实这是正常化表现。

  让我们先来看一组数据。截至2017年12月8日,中国A股市场从开年至今,下跌个股占A股总体个股数量接近8成,下跌超过20%的个股数量占比约有5成,超过3成的个股下跌幅度在30%以上。

  也就是说,如果不考虑交易者个体差异,全年录得20%的亏损并不丢人,这和掷骰子的结果差不多。当然,这并不能安抚绝大部分亏损的交易者,因为上证综指和上证50指数全年大概率录得上涨,而且市场结构性热点较多涨幅也较大,给人以冷热超级不均的感觉。

  根据Wind数据统计,以滚动市盈率为参考,目前中国A股市场估值处于历史中值附近,金融、石油石化等权重的估值也处在历史中值附近,中小板综合指数和创业板综合指数分别位于中值和略低于中值的位置。

  如果看相对估值的话,会发现创业板对沪深300的滚动市盈率比较处在历史数据相对偏低的位置。尽管如此,中小板综合指数的滚动市盈率均值和中位数都在40倍左右,创业板综合指数则分别在50倍和60倍左右。这个数据显然并不算低。

  经过一年的分化表现,市场结构性估值恰好只是比较合理而已,这个动态的过程如果不考虑个人情绪,没有人会说奇怪。以上都是从估值比较的角度来看,如果从盈利能力来看,市场就更不会觉得这一年的分化表现奇怪了。

  根据国泰君安证券的统计,今年前三季度市场呈净资产收益率和个股涨幅正相关的特性。在今年前三季度,净资产收益率高于30%的,股票平均涨幅在54.4%;净资产收益率在20-30%之间的,股票平均涨幅在47.4%;在15-20%之间的,股票平均涨幅在24.9%;10-15%之间的股票平均涨幅为10.1%;5-10%之间的平均下跌6.1%,5%以下的平均跌幅为17.3%。

作者:佚名   责任编辑:小马
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