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四季度债券市场风险依然可控,利率向上有顶

2017-10-12 10:42    来源:东方经济网      字号:

  记者了解到,不少机构认为,四季度债券市场风险依然可控,利率向上有顶。中金公司固收研报指出,名义GDP\PPI高点、流动性冲击、政策叠加风险等考验都已经过去,再现类似4、5月那样的调整的可能性不大,债券市场已经度过最艰难时期,5月份的利率高点将成为利率向上的阻力位。

  事实上,自从三季度以来,债券市场总体处于横盘状态,10年国债收益率几度逼近3.7%关口,始终未选择向上突破,3.6%的顶部位置逐渐清晰。

  当前市场各方倾向于认为,债市收益率继续上行空间较小,这为左侧交易提供了指引,当收益率重新逼近前期高点时,可以考虑转守为攻。四季度市场波动难免,既意味着风险,也可能孕育一定的交易性机会。

  但需要指出的是,因缺乏基本面的有利支撑,即使市场出现了反弹,仍有很大概率是交易性的,趋势性的机会仍需等待,关键仍取决于基本面。

  中金公司分析师认为,5月利率高点是向上的阻力位,3月份低点则是向下的阻力位,收益率若要向下突破,还需要等待基本面破局。国泰君安(21.370, 0.00, 0.00%)固收研究亦称,国泰君安固收研究指出,在期限利差仍处低位的情况下,趋势性的机会意味着短端要有比较大的下行空间,这需要基本面较大的下行压力作为基础。

  中金公司分析师指出,从逻辑推演的角度看,基建、地产、外需和消费均存在隐忧,这将是中期债市面临的机会。但从数据验证来看,基本面对债市的支持尚不明显,需要进一步观察。在基本面出现明显变化前,市场可能难以摆脱震荡市格局,利率上行空间较小,向下难测。

作者:佚名   责任编辑:小燕
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