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政策是阶段性行情的主要变量

2017-01-10 13:28    来源:东方经济网      字号:

  专家分析,目前根据春季行情比较常见,今年在孕育中了。春季行情是市场关注的焦点,我们最新的调研问卷结果显示,48%认为春季行情已开始,40%认为还需等待,12%认为没有春季行情,对春季行情中上证综指高点的预测均值为3330点,创业板指为2150点,均比目前点位高约200点,属于谨慎乐观。《静候春季行情-20170102》中我们分析过,将春节前后上证综指累计涨幅超过10%以上的行情称为春季行情,回顾05年来市场,除了政策收紧的年份,多数有春季行情,只是节奏上早晚的差异,因为年初基本面数据少、政策面亮点多,风险偏好整体较高。虽然短期市场可能还会有些波折,但春季行情已经在孕育中了:第一,引起12月以来市场回调的利空因素逐步消化。保险投资监管从严逐步消化,长期看险资投资股权资产的趋势不变,资金面紧张望逐步缓解,历史上12月中-1月中公历年底和春节前资金面整体偏紧,1月中下旬后自然缓解。第二,前期市场担忧的问题未出现。2016年底市场担忧年初居民换汇导致汇率快速贬值,但17年年初第一周离岸人民币兑美元汇率升值至6.852.1月20日特朗普将宣誓就职,其经济政策将更明朗,消除不确定性担忧。第三,国内步入数据空窗、政策密集期,政策亮点推高风险偏好。

  政策是阶段性行情的主要变量。从历史看,有没有明显的春季行情主要源于政策面的差异。年初1-3月是经济和盈利数据的真空期,政策变化成为影响市场的最主要因素。17年的春季行情越来越靠近,未来2-3个月基本面数据少,而政策进入密集发布期,1-2月各省和直辖市召开地方两会、各部委召开年度工作会议,3月初召开全国两会。政策着力点望集中在中央经济工作会议着重强调的深化改革,如国企改革、供给侧改革,尤其是分别聚焦混改、去杠杆,及对外开放战略的一带一路不断落实。相关公司偏大盘价值,而且保险、社保、养老金、银行理财等机构投资者,步入新的一年可投资金量上升,配置型需求正好偏好价值类公司。因此,风格上,这次春季行情中主板可能先行,考虑一季报,中小板指和创业板指相对上证50、中证100(3179.1291, -1.87, -0.06%)的估值将回到12年底13年初,相对估值逐步消化,3-4月一季报业绩优异的子行业和真成长个股也将出现机会。

作者:佚名   责任编辑:小燕
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