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中国必须持有2.6万亿-2.8万亿美元的外汇储备

2017-01-10 10:15    来源:东方经济网      字号:

  专家分析,目前人民币汇率开启“逆袭”模式。1月4日,离岸人民币兑美元最多上涨逾1000点,强势收复6.79关口,刷新2016年11月以来新高,在岸人民币上涨650点,创近一年最大涨幅。1月5日,人民币兑美元中间价上涨219点,创一个月高点。

  2016年,特别是下半年,央行减少了人民币汇率的明显干预,这是出乎市场意料的。与此同时,在人民币较快贬值形成的惯性下,人民币将持续贬值的预期则渐渐凝聚。新年伊始,央行在沉寂良久之后再次出手干预汇市,再一次令市场大感意外,至少短时间内,此前对人民币持续贬值的一致性预期也必然会出现动摇。

  央行出手汇市选择了一个较好的时间节点,对稳定人民币汇率事半功倍。一是,人民币兑美元汇率近期持续徘徊在“7”关口,反映了市场情绪总体较为稳定,但破“7”与否,是一个重要的心理关口,能够以较小的代价提振人民币汇率及预期,何乐而不为;二是,1月5日凌晨美联储公布的12月FOMC会议纪要不够鹰派,纪要中“不确定”一词出现了15次之多,这意味着人民币汇率有趁势“逆袭”的市场动力;此外,国内居民5万美元的换汇额度于新年开始之际重启,加强换汇管理与人民币的升值同步并举,可以有效阻断可能出现的盲目换汇形成惯性、带来冲击。

  然而,从预期管理的角度讲,央行干预汇市的行动是有时效性的。就此次人民币“逆袭”而言,在“血的教训”之下,短时间内市场的投机做空力量很可能失去了方向,但在投机力量之外,金融或产业资本基于资产回报率的比较而自由流动才是决定人民币供需、左右人民币汇率长期走势的主要乃至根本性的力量。因此,人民币汇率真正企稳,说到底还要依赖于实体经济的竞争力,在汇市暂稳的有限的窗口期内,深化中国经济的结构性改革才是成功“保汇”的唯一门径。

  有限的外汇储备是央行实施市场干预的硬约束,至于对资本流出实行更为严格的管制或类似措施,只有极端情况下才有必要。央行7日公布的最新数据显示,2016年12月,我国外汇储备为30105.2亿美元,环比下降410.8亿美元,连续第六个月下降,外管局称央行稳定人民币汇率是外汇储备规模下降的主要原因。根据国际货币基金组织的充足度要求,中国必须持有2.6万亿-2.8万亿美元的外汇储备。

作者:佚名   责任编辑:小马
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