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对冲基金蜂拥做多农产品 工业品看需求

2016-05-31 09:03    来源:东方经济网      字号:

  炒完了股票、金属的资金们似乎不甘寂寞,最近移步农产品,对冲基金上周对农产品多头的押注升至近两年来高位。而在昨日国内商品期货市场上,农产品牛市前哨——双粕再掀上涨风暴。俗话说,工业品看需求,农产品看供给。市场人士认为,通胀预期升温以及天气炒作等因素或推动农产品重演“黑色系”暴涨一幕。然而,“天气市”炒作中行情波动会非常剧烈,投资者应该把握好季节性规律,选择好入市时机,切忌追涨杀跌。最重要的是做好资金的管理,控制好持仓比例。

  美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示,截至5月17日,代表对冲基金等投机资金的Managed money增持13种美国主要农产品的期货期权净多头至近68万手,是2014年6月以来最高水平。增幅较大的产品包括糖、家畜等。

  实际上,自3月份以来,对冲基金对农产品的兴趣便在提高。伴随着金融衍生品的多头在增加,农产品价格也水涨船高。彭博农产品指数由3月的51升至本月的58附近,涨幅超过13%。

  “仅上周13种美国主要农产品的期货期权净多头便增加6.5万手。”一些分析师指出,美联储加息预期的陡然升温,以及可能的通胀升高促使投资者将股票转换为商品。

  除了农产品,对冲基金最近也看好家畜等期货品种的走势。CFTC数据显示活牛、育肥牛、瘦猪的期货净多头合计升至8.8万手。因肉类的季节性需求将上升。其中瘦猪净多头升至19个月新高,活牛单周净多头增加1.53万手,为2013年10月以来最高。

  光大期货农产品研究员赵燕告诉中国证券报记者,对冲基金有一定的先知先觉性。他们往往会从宏观或微观市场的一些消息、数据中发现可能会扭转行情的动机,从而提前会相应品种上布局建仓。比如这波农产品期货行情的上涨,在天气行情炒作预期下,从3月中旬CBOT投机基金就成功实现大豆持仓空翻多,4月份豆粕也实现空翻多,之后一路增持多单。

  但基金持仓增加也预示着牛市颠簸程度将放大。在这种情况下,尤其是要系紧安全带,做好资金的风险控制。

  工业品看需求 农产品看供应

  从商品分析框架来看,一直以来业内都总结一条规律,就是工业品由于需求弹性较大,而生产比较刚性,所以需求方面的调整要频繁且对价格影响相对较大。

  宝城期货金融研究所所长助理程小勇介绍,有色、黑色中对价格影响最直接的是最上游矿山,而矿山产能从勘探到投产有时间周期,一旦投产,就不会轻易停产,除非中游冶炼的产品跌破现金成本并长期在现金成本下运行,因此产出相对刚性。而需求层面,实际消费需求和投资需求与经济周期、货币政策及全球产业格局有很大关系。农产品则相反,需求相对刚性,尤其是一些谷物,但是生产弹性较大,影响因素包括种植面积调整、天气因素和国家补贴,因此每年农产品大行情出现一般是供应层面出现极大变化。

作者:佚名   责任编辑:小燕
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