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政策利空影响中信唱空券商股

2015-01-19 13:31    来源:中网资讯      字号:

  【中网资讯财经消息】证监会上周五出其不意宣布整顿券商的融资融券业务,其中,中信证券等3家券商因业务违规被暂停新开融资融券账户三个月,两家券商被责令限期改正,其他7家券商被不同程度警示。此外,中信证券的大股东于上周后半段减持了中信证券的A股,大股东卖出加上政策利空,中信证券的股价看来势必会雪上加霜了。

  媒体记者注意到,针对突发事件,市场上有两类不同的观点,一类仔细分析了政策的力度,认为“影响不大”;另一类认为事发突然,管理层为“疯牛”降温的意图明显,因此谨慎为妙。

  然而,媒体记者注意到,中信证券自己还发布研报,唱空券商股!

  中信证券认为,政策打破了市场化发展的预期,释放限制杠杆交易的信号;“这是监管首次对杠杆交易表明压制态度。相对于银行资金以产品入市的方式相比,两融账户监管信息更加真实透明,此次监管对两融加大监管力度,从政策一致性考虑,我们预计规范政策很可能会扩散至银行等其他杠杆交易资金”。

  此外,中信认为“A股杠杆交易程度已超过可比市场”,从杠杆交易资金入市方式来看,融资融券规模1.10万亿,股票质押融资约0.30万亿,股票收益互换约0.10万亿,银行伞型计划和单一账户融资产品规模保守预计0.50万亿,再考虑到民间融资和P2P资金入市情况,A股杠杆交易资金超过2万亿,交易量占市场交易量超过37.10%。从散户为主的市场结构和集中信用的两融模式上看,A股杠杆交易的可比市场是台湾,A股目前的杠杆交易占比37.10%,已超过台湾地区上世纪90年代牛市平均水平(占比26.93%),接近1999年峰值水平(38%)。

  据中信证券分析,尽管对业务影响有限,但由于估值已处高位,政策信号将冲击股价。未来券商面临的风险因素包括:股票市场深幅调整、佣金率加速下跌、创新改革低于预期。因此,下调证券行业评级至“中性”。

作者:佚名   责任编辑:王伟
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