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下半年面临信托集中到期 将会再现房企倒闭潮

2012-06-03 13:03    来源:金羊网-羊城晚报      字号:

提要:昨日,国际评级机构标准普尔召开电话会议,解读今年中资地产商的融资困局:对中小房企而言,当前四条融资渠道已经有三条“此路不通”,而下半年面临地产信托的集中到期,房企倒闭可能重现。

  近两月楼市轻微回暖,但对于开发商而言,“倒春寒”也许迫在眉睫。

  昨日, 国际评级机构标准普尔召开电话会议, 解读今年中资地产商的融资困局:对中小房企而言,当前四条融资渠道已经有三条“此路不通”,而下半年面临地产信托的集中到期,房企倒闭可能重现。

  出来借钱总是要还的

  “年初杭州有房地产公司倒闭。最近还听说因为有地产企业还不上钱,地产信托产品需要重组。”标普信用分析师陆枫在会上说,今年有6 成的房地产信托面临兑付,而且集中在下半年,对地产公司的资金链构成冲击。“如果市场持续低迷,中小房企资金链断裂的可能性会变大”。此外,由于银监会厉行监管,房地产信托的发展显露疲态,信托融资越来越难。

  信托不行了,能不能从其他地方借到钱? 毕竟从标普监测的30 家境外上市房企来看,信托融资仅占债务结构的10%, 另外三条渠道为: 境内银行贷款(占51%)、境外债券(占)以及境外银行贷款(占14%)。

  陆枫认为, 境外融资已经“ 此路不通”。“ 海外债券受市场波动影响大,B 级以下的房企, 债券收益率在二手市场已经上升到15%至20%,融资大门基本关闭;海外银行贷款只适用于少数评级高的企业,利率也提高了1 个百分点,期限从往常的5 年缩短到3 年”。

  唯一能指望的是境内银行贷款:央行三度下调存准, 令资金面略显宽松。但陆枫表示,调研发现内地房企只有在原授信额度内腾挪, 先还旧才有望借新。

  楼市下滑仍未见底

  “ 今年一季度, 我们评级的房企销售都下滑,3、4 月份销售轻微回暖,但不确定这个趋势能否持续。”标普分析师符蓓说, “ 今年地产销售应当跟去年持平, 或者稍微下滑, 关键是高存货、高竞争有可能导致价格战。我们维持负面展望,楼市的底部还没有出现。”

  符蓓认为, 出于通胀忧虑, 政府年内仍将抑制楼市投机,限购政策不大可能放松。随着资金链压力的逐步增大, 更多开发商将不得不降价促销———不排除有个别中小房企资金链断裂,走向破产。

  据透露,标普在情景计算中设定今年房价下跌10%。“目前武汉、青岛等二线城市的地产库存已经超过一年半的销量,10%是个合理的假设。

  但我们没有考虑价格战的情况。”符蓓说。标普在报告中称,今年将是楼市“两极分化年”,部分中小房企出局让强者愈强。

  “楼花”能救楼市吗?

  羊城晚报记者统计A 股地产开发企业发现, 过去一年里, 开发商面临资金压力, 纷纷加大“ 卖楼花”力度, 以预收客户购房款来获取现金流。

  今年一季报显示,120 多家A 股开发企业的营业收入增加12.8%, 但负债里的“预收账款”增加将近3 成。

  “楼花”能帮地产商“过冬”吗?

  标普分析师陆枫对羊城晚报记者表示:“房地产整体销售还在增加,可以部分解释预收账款的增长。但这并不能缓解开发企业的资金紧张。”

  ———尤其是预收账款与销售额关系密切,一旦销售下滑,只是“杯水车薪”。

  目前支撑开发商的主要是账面现金。据标普统计, 至去年月31 日, 房企的现金储备同比下滑了12%。

作者:佚名   责任编辑:张磊
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